Loma Negra modera expectativas: mejoró sus márgenes en dólares, pero sigue esperando una reactivación

Loma Negra tiene en Olavarría su planta histórica, que fue modernizada en 2021. Con la lluvia como elemento de impacto parcial y la cautela como hilo conductor, Loma Negra presentó los resultados del segundo trimestre de 2026, un período que la principal cementera de la Argentina describió con más dudas que certezas. Los ingresos por ventas netas treparon 2,1% interanual, hasta $238.053 millones (u$s166 millones), pero el crecimiento no alcanzó para sostener la rentabilidad medida en moneda local: el EBITDA Ajustado Consolidado retrocedió 2,5% en pesos, hasta los $48.175 millones, con un margen que cedió 97 puntos básicos, hasta 20,2%. El contraste entre pesos y dólares -una distinción que la propia compañía subraya en cada informe- volvió a marcar la lectura del trimestre. En moneda estadounidense, el EBITDA Ajustado alcanzó u$s38 millones, con un alza interanual del 12,5%, reflejo de un tipo de cambio que se depreció a un ritmo más moderado que un año atrás y de una base de comparación todavía golpeada por la devaluación de 2025. Los ingresos del segmento de Cemento, Cemento de Albañilería y Cal aumentaron un 2,2% interanual. Pero los volúmenes disminuyeron un 1,4% interanual, ya que un abril débil, impactado por fuertes lluvias, fue sólo parcialmente compensado por mayo y junio, que estuvieron en línea con el año anterior, según explicó la empresa en el comunicado que envió a la Comisión Nacional de Valores. El mix de despacho se mantuvo mixto, con el cemento a granel continuando su desempeño superior gracias a la demanda sostenida de productores de hormigón, clientes industriales y empresas constructoras. En tanto, el cemento en bolsa se mantuvo débil en un entorno más desafiante para la demanda minorista y de autoconstrucción. “La dinámica de precios se mantuvo positiva, respaldando el desempeño de la línea de ingresos del segmento”, señala. En la voz de Sergio Faifman, CEO de Loma Negra, el diagnóstico del trimestre estuvo lejos de cualquier entusiasmo. "Durante el segundo trimestre, los volúmenes de la industria aún no recuperaron plenamente el impulso que esperábamos", señaló el ejecutivo, para quien el desempeño del período estuvo condicionado por "un abril débil, impactado por fuertes lluvias", mientras que mayo y junio se ubicaron "más en línea con los niveles registrados un año atrás". El CEO evitó atribuir el traspié a un solo factor y, en cambio, describió un cuadro de rentabilidad estable pero bajo presión: los márgenes en pesos, dijo, se mantuvieron "prácticamente en línea" con los del año pasado, aunque la comparación contra el trimestre inmediato anterior sí se resintió por "mayores costos, algunos de ellos estacionales". Es una manera de decir que la compañía no perdió terreno frente al segundo trimestre del año pasado, pero tampoco pudo sostener el envión que había mostrado a comienzos de este año. Faifman eligió cerrar su balance con una idea que funciona como resumen de todo el comunicado: los ingresos "continuaron mostrando una tendencia positiva", pero los volúmenes "aún siguen rezagados". En dólares, remarcó, el EBITDA por tonelada "mejoró interanualmente y se mantiene en niveles saludables", lo que a su juicio refleja "la solidez de nuestras operaciones aun cuando la recuperación de la demanda continúa siendo gradual ". La proyección hacia adelante fue igual de mesurada. "De cara a los próximos meses, seguiremos enfocados en preservar las mejoras de eficiencia alcanzadas mientras esperamos una mayor